大摩：市场低估了宁德时代的跨周期韧性，维持增持评级及 500 元目标价

摩根士丹利研报认为市场低估了宁德时代的跨周期韧性，维持「增持」评级及 500 元目标价。其电动车电池销量中，中国乘用车、中国商用车和全球市场各占约三分之一，多元化需求对冲了国内乘用车放缓风险。基于全生命周期成本（TCO）测算，宁德时代相较二线厂商拥有约 0.24 元/瓦时的技术溢价，远高于当前 0.09 元/瓦时的实际利润溢价。