本轮 AI 狂潮兼具科网与地产泡沫特征，神似 2008 国际资本大循环

文章分析当前 AI 热潮兼具硬核科技与类地产双重属性，指出全球资本正从官方债向私人基金转移的系统性风险。中金公司指出，AI 在提升人均效率和替代劳动力方面优于早期互联网，但头部厂商固定资产占比已超 40%，超过传统重资产工业平均水平。