亚马逊巨额 AI 资本开支的回报，是否被市场低估了？

亚马逊约 29 倍预期市盈率低于沃尔玛的 37 倍，市场担忧其 AI 数据中心巨额投入能否转化为财务回报。AWS CEO Matt Garman 在 a16z 访谈中称 AWS 有三重增长驱动：企业混合上云、AI 原生初创的算力需求，以及以 Bedrock 和自研芯片 Trainium 支撑的智能体工作流。单一客户占比仅个位数，但 Bedrock 与 Agent Core 的付费转化仍待验证。